摘要：
根据欧洲央行上次政策会议的记录，官员们一致认为，如果有必要，他们应该再次提高借贷成本，尽管他们在10月份决定不这么做。 周四公布的10月25日至26日会议纪要显示，“即使... 根据欧洲央行上次政策会议的记录，官员们一致认为，如果有必要，他们应该再次提高借贷成本，尽管他们在10月份决定不这么做。
周四公布的10月25日至26日会议纪要显示，“即使本次会议保持利率不变，人们也认为，管理委员会应该做好准备，在持续评估的基础上，在必要时进一步加息，即使这不是当前基准情景的一部分。”
欧洲央行上月维持利率不变，这是自2022年年中开始激进加息周期以来的首次。在第三季度产出萎缩0.1%后，欧洲经济目前处于停滞状态，有可能出现衰退。
利率
“有人强调，欧洲央行管委会必须既坚持不懈又保持警惕。坚持不懈被认为是在中期将通货膨胀率带回2%的关键。”
“警惕意味着，尽管管理委员会必须断言其措施的有效性，并承认已经取得的进展，但鉴于在通胀回到目标水平之前可能面临的新挑战，必须避免过度自信和自满。”
“成员们一致认为，本次会议的重点是沟通，而不是行动。”
通胀与经济
“总的来说，反通胀的过程似乎在很大程度上按照预期进行，这不仅反映了一直在推高通胀的外部因素的影响正在减弱，也反映了货币政策的影响。”
“总体通胀已按预期发展，尽管经济增长弱于预期，部分原因是下行风险已成为现实。”
“与此同时，让人感到欣慰的是，通胀预测误差接近于零，如果有什么不同的话，那就是通缩过程的进展速度比预期要快一些。”
政策传导与市场
“谈到对货币政策传导的评估，委员们普遍认为，传导的力度比9月份预期的要大。”
“此外，很大一部分利率传递仍未完成，可能会在预测期内抑制经济活动和通胀。”
自7月中旬以来，欧元兑美元汇率下跌了近6%。这对欧元体系及时降低通胀的努力构成了阻力。”
“市场普遍认为，持续进行PEPP再投资与10月会议上保持利率不变的决定是一致的，而在本次会议上讨论提前终止PEPP再投资被认为为时过早。”
