摘要：
中银国际证券股份有限公司杨思睿,刘桐彤近期对星环科技进行研究并发布了研究报告《AIPC提速，公司向量数据库有望深度受益》，本报告对星环科技给出增持评级，当前股价为65.77元。星环... 中银国际证券股份有限公司杨思睿,刘桐彤近期对星环科技进行研究并发布了研究报告《AIPC提速，公司向量数据库有望深度受益》，本报告对星环科技给出增持评级，当前股价为65.77元。
星环科技(688031)
近期，星环科技与英特尔联合发布向量数据库解决方案，叠加英特尔AI PC计划启动，公司有望深度受益。同时，数据要素政策力度进一步增强，星环数据库业务有望迎来发展新机遇，维持增持评级。
支撑评级的要点
AI PC提速，公司与英特尔在向量数据库方面合作紧密。根据公司***，近期英特尔启动AI PC加速***，并将在今年12月14日正式发布AI PC英特尔酷睿Ultra处理器，预计2025年前出货1亿台。2023中国国际进口博览会上，公司与英特尔联合发布AIGC向量数据库解决方案，能够实现海量向量数据的高实时性查询、检索、召回等功能，公司与英特尔深度合作，有望受益。
数据要素迎来密集催化。国家数据局局长刘烈宏11月10日出席北京数据基础制度先行区启动会时表示，要探索数据“三权”分置落地，培育多层次数据流通交易体系。11月16日，贵州省大数据局印发《贵州省数据要素登记服务管理办法（试行）》，提出省人民***数据主管部门要指导登记服务机构制定实施相关标准，推动数据要素登记服务活动有序开展。数据要素市场化进程进一步加速。
增大销售投入及实施限制性股票激励***导致归母净利亏损扩大。前三季度公司收入2.2亿元（+30.1%），归母净利-2.7亿元（-19.2%），扣非净利-3.0亿元（-18.8%）；Q3收入0.8亿元（+15.0%），归母净利-0.8亿元（-31.3%），扣非净利-0.9亿元（-30.0%）。前三季度归母净利较同期亏损扩大主要是由于：公司拓展市场且实施2023年限制性股票激励***，导致Q3销售、管理费用同比增长33.8%、45.4%。
估值
预计23-25年归母净利为-1.9、-1.0和-0.2亿元，EPS为-1.56、-0.86和-0.13元（考虑向量数据库成本的提升，下修23、24年归母净利22.8%、714.3%），当前股价对应PS分别为15X、11X和8X。公司与英特尔合作紧密，有望受益于AI PC***，维持增持评级。
评级面临的主要风险
客户拓展不及预期；费用控制不及预期；向量数据库迭代不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券(000776)刘雪峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.47%，其预测2023年度归属净利润为亏损9000万。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为88.18。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之***求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
